热点栏目
自选股
数据中心
行情中心
资金流向
模拟交易
客户端
来源：CFC商品策略研究
作者 | 中信建投期货 研究发展部 石丽红
研究助理涂标
本报告完成时间 | 2025年10月24日
重要提示：本报告观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考。因本平台暂时无法设置访问限制，若您并非符合规定的交易者，为控制交易风险，请勿点击查看或使用本报告任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合！
自中国对加菜籽进口加征临时性保证金以来，中国菜籽进口数量边际放缓，国产菜籽迎来发展机遇。随着时间进入10月，湖北等国产菜籽产区陆续进入播种阶段。然而，10月15日-21日期间，中国多地阴雨连绵，湖北丹江口水位随之上涨。渍涝风险背景下，湖北油菜籽播种面临挑战。10月21日-24日期间，我们走访湖北“汉川-仙桃-洪湖-监利-江陵-松滋-沙洋-钟祥”等江汉平原菜籽产区，总结成果如下。
走货进度超预期，湖北菜籽几无余货
在2025年5-6月期间，市场交易国产菜籽增产信号，多数贸易商对菜籽走货形势维持谨慎。然而，本年度湖北菜籽迎来极佳表现，出油率、油色等关键指标优于多数菜籽产区，自8月以来价格反弹上行。国庆后，汉川、仙桃、监利等外围产区菜籽基本售罄，多数贸易商开始经营黄豆、芝麻等作物。江陵、松滋等核心产区尚有一定库存，但发货走货速度较快，市场整体余货比较有限。
霜降已过，前期阴雨影响播种
国庆期间中国整体降雨偏多，而菜籽生长的理想周期需要达到220天左右，理论上要在10月10日之前完成大部分种植。然而，直到10月15日-21日，湖北地区仍然阴雨连绵，积水较多导致沙洋、钟祥、松滋等地播种积极性受挫。从采样情况来看，尽管调研期间仍有农民在购买种子并利用播种机进行播种，但许多地块在水稻收割后并没有进行播种预处理，杂草较多。此外部分黄豆种植地块由于积水减产明显，“烂豆”较多，甚至有放弃收获的情况出现。就目前情况而言，虽然在11月5日之前可以进行补种，但需要更换生长周期更短的油菜籽品种，种植效果或不达预期。
在种植成本方面，机械播种费用100元/亩，机械收割费用100元/亩，农药80元/亩，种子50元/亩，犁地等土地处理费80元/亩，化肥及其他成本90元/亩，合计500元/亩。若算上100-200元/亩的地租，则种植成本最高在700元/亩。不过，许多地方政府在播种阶段提供种子、化肥、农药补贴，导致农户实际播种成本较低，更多费用来自于机械或人工播种和收获。
产区分化，“水田”形势弱于“旱田”
湖北江汉平原产区总体耕种条件便利，地区能实现“一年两耕”，主要流行种植模式分为“水稻-油菜/小麦”或“芝麻-油菜/小麦”2类。相较而言，湖泊较多的产区更倾向于种植水稻，因湖北地区水稻镉含量偏低，在全国范围内具有销售优势，这部分地区以“水田”为主。由于水田地区本身排水相对困难，而近期降雨进一步加大了排水难度，目前这部分产区菜籽种植面积下滑概率较大。部分农户可能改种小麦或直接弃种。
另一方面，以公安、石首、仙桃、汉川为代表的“旱田”排水条件相对较好，目前来看播种基本结束，面积与往年持平，受影响不大。
俄菜籽冲击减弱，后市整体偏强看待
由于余货数量有限，而本年度俄罗斯采取菜籽出口关税措施，导致进口菜籽冲击程度减弱。另外，本年度内蒙古菜籽含油率总体偏低，可替代性不大，湖北菜籽市场整体呈现偏强氛围，多数贸易商对春节前的菜籽价格抱有乐观心态。除此之外，部分湖北地区的大型压榨厂也开始零星收购国产菜籽进行“浓香型”菜油压榨，进一步释放出需求回暖信号。
湖北菜籽产区高质量发展正当时
本年度湖北菜籽产区迎来积极变化，全省大力推行“庆油8号”、“华油杂50”等高含油菜籽种子，预计在整体产量企稳的情况下，菜油产量将进一步提高，这有利于湖北菜籽产区的高质量发展，从而提高本省菜籽产区议价能力。据悉，自2018年以来湖北菜籽产区整体产量总体回升，且多数菜籽外流到四川、湖南、重庆、贵州、陕西等中西部省份，具有区域输出能力，定价权不断提高。
目前，以江陵为代表的菜籽主产区大力推广“油色”、“油酸”等新兴收购指标，有利于规范菜籽种植及贸易流程，引导农户主动迎合市场需求，并在种植环节加强种植引导，克服各类灾害影响。政府方面，多数地方政府在播种环节均给予了不同力度的支持，主要是发放种子、化肥、农药等农资产品，荆门地区还每年定期举办油菜花节，扩大油菜籽产品的知名度。
总的来说，目前湖北菜籽市场旧作偏紧、情绪偏强。新季播种方面，由于10月期间阴雨连绵、湖北总耕地面积临近上限、小麦种植收益尚可等原因，本年度湖北菜籽种植面积预计略减，具体需要看11月5日之前尚未完成播种的产区能否补种，但进一步扩张的概率不高。另外，随着新兴品种的推广，预计新季菜籽含油率普遍抬升，市场关注重心可能进一步向芥酸、油色等指标倾斜。
新浪合作大平台期货开户 安全快捷有保障
海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP
责任编辑：赵思远
配查网提示：文章来自网络，不代表本站观点。
